从Anthropic招股书看AI价值链：模型越来越强，钱被谁赚走了

Anthropic招股书披露2025年约47%收入通过云服务商市场销售，云平台在模型生意中承担重要渠道角色。模型公司需用持续变化的领先优势支撑多年算力投入，而用户在日常任务上可能已觉得便宜模型"够用"。钱更可能留在能持续获得客户付费、同时守住成本与议价能力的一层。