Lumentum 财报亮眼却暴跌：Marvell 全股票合并如何改写 LITE 定价逻辑

Lumentum 提前发布 2027 财年第一季度财报，营收 12.6 亿美元、同比增长 136.5%，同日宣布与 Marvell 全股票合并，每股 LITE 换 4.5 股 MRVL。财报本身超预期，下季度经营利润率指引 45%-46%，但两家公司股价均双位数暴跌，市场交易焦点已转向这笔交易。由于采用固定换股且无价格保护，LITE 股东回报不再取决于自身业绩，而绑定 MRVL 股价。